| |||||||||
МАРАФОН "НЕ БУДЬ ДЕПОЗИТЕ" - ДЕНЬ 2Дорогие друзья, приветствую вас на дне 2 марафона Героев! Сегодня мы с вами поговорим про то, как ориентироваться в оценке акций.
ОЦЕНКА АКЦИЙ – ОТКУДА РАСТУТ НОГИ?Думаю, вы слышали, что оценка акций опирается на доходы компаний, в качестве которых обычно принято расценивать свободный денежный поток компаний (FCF) и прибыль компании. Это более чем логично и на этой логике строятся базовые подходы к оценке компаний:
Также в грамотной оценке принято прогнозировать доходы компаний на несколько лет вперед, учитывать инвестиции компании в рост, изменение стоимости заемных средств, изменение цен на ее продукт и мощностей производства итп – это делается через финансовые модели (мы их посмотрим сегодня на видео). Вот такие прогнозы дают модели (делюсь нашими прогнозами по Фосагро в качестве примера): Каждая акция не может расти бесконечно и часто либо стоит дешево либо справедливо, поэтому когда инвестор не знает дорого или дешево он покупает, то часто ухудшает performance своего портфеля: переплачивая за одну акцию можно ждать ее роста на 5-10% пару лет, а купив по правильной оценке получить 15-30% потенциал в ближайшие 12 месяцев. Сегодня вы увидите обзор полезных ресурсов для понимания фундаментальной оценки акций с моими комментариями – следите за каналом марафона (а если тема наберет достаточно лайков, то я придумал для вас бонус – экскурсию по тому, как выглядит аналитика Goldman Sachs и Invest Heroes)
РЫНОЧНЫЙ ЭФФЕКТ В ЦЕНООБРАЗОВАНИИНа стоимость акций, как и других инструментов, всегда влияют потоки денег: инвесторы продают одни акции и покупают другие, чтобы больше заработать или уйти от рисков и это влияет на баланс спроса-предложения также как на рынке фруктов: кто-то в дефиците и растет, а кто-то в избытке и может падать только на этом факте. Осознание этого факта должно приводить вас к тому, что движения цен – это движения денег, которые подгоняют акции к их разумной оценке или отклоняют:
Также конкурируют между собой страны и классы активов – сейчас акции победили облигации из-за опасений инфляции, но, если будут признаки что инфляция не разгоняется, мало не покажется и акциям, и золоту.
ПОКУПКИ НА 5-7 ЛЕТ – С ЧЕГО НАЧАТЬ И ЧТО ОБЯЗАТЕЛЬНО ПРОВЕРИТЬОчень часто я слышу от людей «это на 5-7 лет», «я покупаю на долгосрок» и это достаточно опасная мантра: она снимает ответственность с того, кто ей пользуется. Между тем покупка в период, когда доходы бизнесов сократились, а цены акций не упали или даже выросли – это очевидно покупка «дорого». То же можно сказать и о ситуации притока денег простых людей на рынок: среди инвестбанкиров ходит поговорка «дорого покупает самый неосведомленный» и она здесь как нельзя кстати. Все, кто может слить токсичные активы «физикам» сейчас чувствует себя лисом в курятнике, а приток денег на биржу в эпоху приложений – эпичный. На горизонте 5-7 лет никакой инвестиционный анализ не дает точных результатов. Как владелец бизнеса я бы добавил к этому, что на 5-7 годах гораздо больше играет роль команда и мотивация, развитие отрасли и умение компании достигать чего-то, нежели то на что смотрят финансовые аналитики: они хорошо видят 12-15 месяцев, а дальше экстраполируют что-то а жизнь обычно нелинейна. Поэтому чтобы заработать на длинных инвестициях вам нужно проверить 3 вещи:
Для наглядного примера делюсь с вами вопросником Баффета – своего рода чек-листом который дедушка использовал для подбора долгосрочно жизнеспособных инвестиций:
Удачи и до встречи вечером на обзоре рынков! | |||||||||
|
Отписаться от рассылки |